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Arie ShpanyaはWisePricerのCEOです

私はスポイラー、またはより正確には一番下の行から始めます:VCはそれほど金持ちではなく、少なくともそれらの大部分です。

Storm VenturesのマネージングディレクターであるJason Lemkin氏は最近、quoraの記事で、ベンチャーキャピタリストは、「1つの会社に相当する」ベースで「会社」の32〜40%の個人的な実効所有権で終わると述べました。

ここでは仮定の要約です:

  1. VCsは20%を20社に投資する
    a/Bラウンドを行い、投資するたびに20%の所有権を購入するVC。
  2. VCは利益の4%を得る
    企業(パートナーではなく、後で説明します)は、通常、20%の所有権で利益の20%を維持しています。
  3. それぞれの個人的な実効所有権は32%
    VC企業は通常、VCあたり8件の取引に投資します(8件の取引×4%)。)

一番下の行は、その後、あなたがめちゃくちゃ金持ちだということを意味し、偉大な企業のポートフォリオに32パーセントの効果的な所有権です。

私は異なることを請う、方程式の第二の部分は、典型的なファンドではリターンが投資の20%からであるということです。 さらに、パートナーはパートナーシップの間でキャリーを分割し、関与するパートナーはもう少し(その投資のVC利益の100パーセントではなく、ビット)を得ました。

したがって、実質的な所有権は実際には成功した会社の6.4-8%に過ぎません。

何があっても、VCの生涯の終わりに、VCパートナーは成功した会社の6.4-8%に相当する個人的に所有します。 リスクなし、手間なし、あなたはまだ管理手数料の多額の合計を取得しません。 言い換えれば、4年ごとに大きな流動性イベントが発生します。 だから、ある意味では、それは連続起業家であることのようなものです。

それは間違いなく良いですが、素晴らしいではありません。 タイトル”めちゃくちゃ豊かな”(これは例外になります)を正当化するという点では十分ではありません。

では、いくつかの数字を掘り下げましょうか?

33%/33%/33%ルールまたはX2.5ROI

ほとんどのVCsはとにかくフロップに投資します。 しかし、”平均以上”の層にあるVCsの楽観的なシナリオを見てみましょう。 ここでは、スーパー楽観的なシナリオです(偉大なファンドVCsを実行するトップのパートナー、マーク*サスター/フレッド*ウィルソン/あなたの他のVCロックスター:

あなたはあなたが調達した偉大な資金を持っていると仮定します。 ファイブパートナー、約100M(平均VCサイズは149万人ですが、簡単な数学のために、それをシンプルにしてみましょう)。 それは非常に成功した、とお金に2.5倍を作ったとしましょう。 彼らは余分なものから20パーセントを得るでしょう。

さて、Union square venturesのFred Wilsonのアプローチに基づいて数学をしましょう:彼は彼らが⅓、⅓、⅓の打率を目指していると述べています : “私たちは、私たちの投資の1/3に私たちの全体の投資を失うことを期待し、私たちは私たちの投資の1/3に戻って私たちのお金を得る(または多分小”

例1:
ファンドサイズ:100M
33百万x0パーセントROI=0
33百万x60パーセントROI=$20百万(お金の一部が返されます)
33百万x700パーセントROI=2 231百万

総利益: 251百万ドル
純利益:151百万ドル(投資家に121ドル、VCsに30百万ドル)
パートナー(五つのパートナー)あたりの利益:6百万ドル(0.6M-1.2M/yr*)

ほとんどのベンチャーキャピタルファンドは10年の固定寿命を有しており、民間企業が依然として流動性を求めていることを可能にするために数年の延長が可能である。 悪くない…しかし、彼らは本当に良いことが必要です。 そして、ほとんどは、再び、そうではありません。)

例2:
1億5000万ドルのファンドでもう一度試してみましょう:

ファンドサイズ: 150百万ドル33%を反映して50百万ドルのx0%ROI=033%を反映して50百万ドル×100%ROI=$25百万33%を反映して50百万ドル×750%ROI=$375百万

総利益:$400万純益:$250百万円200百万ドル投資家にとって、50万VCs)利益当パートナー(五つのパートナー: $10グループがコントロールで1-2万円/年)。

だから2 250百万の20パーセントはそれについてです:five50百万は五つのパートナーによって分割されます。 それはあなたがその後、ファンドの寿命の年(通常は五から十)で割る必要があるeach10百万それぞれ、です。 繰り返しますが、まったく悪くはありません…しかし、VCsをめちゃくちゃ豊かにするあなたのお金のようなものではありません。

40%/40%/20%ルール:

さて、上記の平均基準である40%/40%/20%ルールで数学を試してみましょう(私ではなくNational Venture Capital Associationによる)。

VCsはリスクの高い企業に投資します。 しかし、ベンチャーキャピタリストはポートフォリオリスク管理を通じてそのリスクを管理しています。 ベンチャー企業の40%が失敗し、40%が適度な資本を返し、20%以下が高いリターンを生み出すと推定されています。 典型的なファンドでは、リターンは投資の20パーセントからです。 これは、一貫して公共市場の上で実行するベンチャーキャピタル業界のための最も責任があるハイリターンのお得な情報の小さな割合です。

私たちの0 100万ドルの資金を取りましょう。 VCは10社に投資している(ブリッジローン、タグアロング、所有権を維持するための最初の拒否権を含む投資あたり2-7万ドル)。

投資の種類別の内訳は次のようになります:

まだ下り保守的な/現実的な”40/40%/20vルールのようなものです:

40%を反映した40百万ドルのx0%率(ROI)(%)=040%を反映した40百万ドル×60%率(ROI)(%)=$24百万20%を反映して$20万x700%の率(ROI)(%)=$140百万

総利益:$164百万円(割$115百万円投資家$29百万VCs)純益:$64百万円($51.2百万円、投資家の皆様 $12.8百万円VCs)パートナーあたりの純利益:year2.56百万またはyear0.25M-0.51百万/年

私は彼らの打率がはるかに高いと確信していたので、最近の連勝(OnavoとWaze、それぞれFacebookとGoogleに10倍乗数で売却された)にあったイスラエルのVC Magmaに興味をそそられました。 だから私は彼らが持っていたどのように多くの出口を見てきました。 総出口は7/24(29パーセントの成功率)であり、いくつかの10倍の投資では、3倍の投資があり、これは勝利投資の平均7倍のROIと一致します。

だからここで同じ取引。

私はかつて元VCパートナーからコンサルティングパッケージを提供されました(それは10%のfinders料金に3ヶ月のコンサルティング期間のmonth5K/月でした)。 10パーセントは完全に理にかなっていますが(findersの手数料としてシード資金の10パーセントを得る)、尊敬されているVCの尊敬されている元パートナーが$15Kで何をするのか理解できませんでしたか? 彼はすでに現金のボートロードを運んでいないのですか? お粗末な$15Kは何をするか。

それは俺が持っていたuberリッチVCのイメージが完全に粉々になった瞬間だった。

あなたがVCなら、あなたはいくつかの素晴らしいお金を稼ぐでしょうが、FYMではなく、あなたはSean Parkerと同等ではありません。 あなたはドン-ハーパーのようになるでしょう。 ドン-ハーパーって誰だ?? 私は知らない…それが私のポイントです(そして、Don Harperがこの記事を読んでいてVCであることが起こった場合、私は事前に謝罪します。

そうそう:ジェームズ-アルトゥーチャー、あなたの冗談を盗んだことをお詫びします。 私はそれが好きなので、私はそれを助けることができませんでした。

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